Summary : the reforms endeavour in the electric sector should have led to a complete reshaping of the industrial structures, regulation modes and exchanges coordinating devices. Instead, most of the electric systems remain organized around vertically integrated companies, reducing the scope of decentralized transactions. The purpose of this paper is to show that, far from being framed by institutional factors, this situation is closely related to the specific ” physical ” feature of the electric commodity. Non storability, raising the risks supported by electric companies and traders, impedes the development of a liquid short-term financial market and plays as a strong incentive to vertical integration.
Résumé : Alors que les réformes entreprises depuis une quinzaine d’années devaient conduire à un renouvellement des formes de régulation, des modes de coordination et des structures industrielles, les systèmes électriques restent organisés autour de groupes verticalement intégrés, laissant peu d’espace au développement des transactions décentralisées. L’objet de cet article est de montrer que cette situation est moins la conséquence de facteurs institutionnels que d’une spécificité ” physique ” propre à l’électricité, qui la différencie de la plupart des autres commodités. La non-stockabilité accentue le profil de risque, ce qui joue à la fois comme un frein au développement des produits de couverture de court-terme et comme une incitation à une intégration verticale poussée.